麦格剃头布研报称，将裕元集团（00551）评级由“跑赢大市”下调至“跑输大市”，倡导价由20.9港元下调至10.2港元，将裕元2025及2026财年的净利润预测离别下调30%及31%。

麦格理指出，由于工场订单分派不均，加上新工场稀释利润，裕元集团利润进展受较高的加班用度及外包比例增多所压制。该行笃信，这是因为品牌商由于对需求能见度的严慎作风及潜在关税风险，愈加依赖急单。这也反馈在2025财年第三季和第四季的订单能见度逐季恶化。该即将裕元2025财年的代工坐蓐（OEM）毛利率预测下调1.7个百分点，预测将同比减少1.9个百分点至18%。另外，鉴于预期集团利润将承压，预测裕元2025财年的每股股息约1.02港元，相对2024财年每股股息1.3港元。

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