发布日期：2024-12-09 07:01 点击次数：88
久期财经讯，11月27日，惠誉将大连万达交易解决集团股份有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd，简称“万达交易”)和万达交易地产(香港)有限公司(Wanda Commercial Properties (Hong Kong) Co. Limited，简称“万达香港”)的“CC”永恒外币刊行东谈主毁约评级列入负面评级不雅察名单(RWN)。
惠誉还将其好意思元单子的“CC”评级列入负面评级不雅察名单，回收率评级为“RR4”。上述单子由万达交易子公司刊行，并由万达香港提供担保。
万达交易晓示，公司正在征求债券捏有东谈主本心，拟对其2025年1月20日到期的4亿好意思元债券的条目进行鼎新，并寻求豁免潜在的毁约事件。惠誉合计，拟议的鼎新相宜惠誉公司评级措施下的不良债务交换(DDE)的界说。
惠誉亦左证其《子母公司评级关联性措施》授予万达香港和万达交易评级。这两家公司的刊行东谈主毁约评级等同，因为惠誉评定两者的独处信用情状疏导且信用风险极高。万达香港是万达交易下属惟一的全资境外融资平台及国外投资控股公司。
关键评级启动要素
本心征求组成DDE：按照惠誉的措施，本心征求若是告捷，将组成DDE。在琢磨债务重组是否应被归类为DDE时，惠誉预测以下两种情况皆适用：与现存公约条目比较，重组的条目大幅减少;况兼，重组是为了允许刊行东谈主幸免最终可能出现的毁约。
本心征求以幸免毁约：惠誉合计本心征求是万达交易幸免毁约的必要条件。公司在公告中暗意，若是本心征求未能告成完成，公司可能无法在原到期日支付好意思元债券的本金和应计利息，这可能激发公司其他现存债务项下的交叉毁约章程。
条目的要紧缩减：对债券条目的拟议鼎新包括蔓延到期日和部分赎回单子，惠誉合计这组成了条目的要紧缩减。
评级推导摘录
万达交易和万达香港的评级反馈了惠誉合计其本心征求组成DDE。
关键评级假定
本刊行东谈主评级询查中惠誉的关键评级假定包括：
- 2024-2025年可用现款余额督察在50亿元东谈主民币以下。
- 由于时候的不细目性，莫得股权融资现款流入。
回收率分析
万达香港担保债券的回收率评级
回收率分析假定万达香港若歇业将走清理花样。惠誉假定扣除10%的行政用度。
清理花样
清理价值测度是基于惠誉对不错在歇业花样中销售或清理来变现并分派给债权东谈主的财富欠债表上财富价值的评估，具体包括以下假定：
- 对扣除搪塞单子和其他搪塞账款金额后的逾额现款适用100%的扣头率。
- 对投资物业适用50%的扣头率，这受万达香港的酒店和购物中心复旧——这两个板块的房钱收益率逾6%。
- 对应收账款和其他应收款适用71%的扣头率。左证惠誉的评级措施，对万达集团相干方的应收款适用100%的扣头率，以反馈母公司的流动性压力;对其他应收款适用20%的扣头率。
- 对境外高等债务按照偿还先后规章进行债务价值分派所得出的回收率对应的回收率评级为“RR4”。
评级敏锐性
可能单独或共同导致惠誉继承负面评级活动/下调评级的要素包括：
-惠誉将在确招供意征求已导致大宗东谈主投票修改单子中的拟议条目后，将万达交易和万达香港的刊行东谈主毁约评级下调至“C”;并在来回完成后进一步下调至”RD”(边界性毁约)，然后再授予评级，以反馈其完成后的信得过情状。
-若是万达交易未能履行任何债务义务，惠誉还将下调其刊行东谈主毁约评级。
可能单独或共同导致惠誉继承正面评级活动/上调评级的要素包括：
-在告捷实验DDE之前，不太可能继承正面评级活动。
刊行东谈主简介
万达商管是中国最大的购物中心思划解决企业，亦是惠誉授评的最大交易地产企业之一。